Stockpickers #51

Thiago Salomão entrevistou João Braga, da XP

Micro x Macro

A forma mais segura é focar no micro olhando no longo prazo, macro é difícil de prever no curto prazo.

Houve venda de ETF, o que forçou a venderem ações. E todo mundo caiu junto, o que gera algumas oportunidades. João girou a carteira

Mercado antecipa muito e é importante saber o quanto de pessimismo já foi precificado.

Crises

Você sempre ouve: (1) é a pior crise da história e (2) não vai acabar nunca

Braga reconhece que 2020 foi difícil de antecipar e não conseguiu se proteger

Atitudes tomadas

1 – Zerou tudo o que tinha de alavancagem, as proteções que deveriam funcionar e tudo acabou prejudicando o fundo.

Não tente acertar o low da bolsa, jogue a decisão para daqui 1 ano.

2 – Se há poucas coisas baratas na bolsa, concentre; se há muitas coisas baratas na bolsa, pulverize; decidiram reduzir QUAL e VVAR

3 – Separou as empresas em grupos: 25% atacantes (BBAS, VVAR, LREN); 40% defensivo (SAPR, CPLE, CESP, ELET, QUAL); 35% antifrágil (VALE, SUZB)

Comprou SUZB nos 20 reais, aposta em GGBR por causa de plano de infraestrutura nos EUA, JBS/MRFG por causa de mudança no controle sanitário na China

Gosta bastante de VVAR, mas viu que estava muito grande; decidiu reduzir. Não gostava de concentração e lembrou na prática com VVAR

Behavior Finance

Teoria do prospecto -> a dor de perder 100 não é equivalente ao prazer de ganhar 100

Se o final é melhor, a experiência se torna boa; não pense somente no curto prazo

Não compre o carro na hora, pense por um tempo

Carteira

Costuma ter 15 papéis, hoje tem 22

AZUL -> gosta da alavancagem operacional (tanto em aéreas quanto educação)

VIVA-> mesmo com possível alta do ouro, gosta do papel

TEND/MRV -> exposição ao MCMV

C&A -> está muito amassada

BTOW -> e commerce vai bem

Na época do impeachment, criou uma cesta de 12 ações que andariam bem caso o impeachment fosse concretizado -> está pensando em fazer algo parecido agora

SANEAMENTO

Não há lockdown na sua privada, você vai continuar usando serviço de água e esgoto.

Ativos caíram junto com a bolsa, enquanto deveriam ser mais defensivos

SAPR/ELET -> TIR 20%

CESP -> TIR 13%

CPLE -> TIR 12%

Resumo: estar calmo quando todo mundo está em pânico, tenha paciência e foco no longo prazo

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