Stockpickers #49

Thiago Salomão e Renato Santiago entrevistaram André Ribeiro da Brasil Capital

É hora de comprar? É hora de ter paciência

Não se alavanque, não compre empresa que você acha que pode multiplicar por 20x pois ninguém sabe o que vai acontecer no curto prazo (próximos trimestres)

Performance dos ativos

Serviços essenciais performaram bem, enquanto consumo discricionário apanharam bastante (mesmo alguns possuindo qualidade)

Crise x anteriores

Mercado entendeu que em epidemias anteriores a queda não foi muito forte. Então decidiu não levar a sério essa epidemia no começo

Como desde 2008 a bolsa americana só subia, “toda queda era oportunidade de compra”.

Hoje há muito receio com corona e uma mistura de pânico pessoal (alguém próximo pode ter corona) com pânico do mercado (queda relevante do patrimônio)

Medo

O problema não é ter medo, e sim que o medo contamine seu dia a dia

Fundo long only

Para se proteger, podem deixar mais caixa, usar opções ou alocar em empresas mais defensivas. Escolheram a última

RUMO -> transporta soja do Centro Oeste para o porto, independe da economia brasileira. Caiu bastante e aumentaram no fundo

Transmissão -> é remunerada por disponibilidade, não importa o volume que passa pela linha

Entender quais companhias possuem caixa suficiente para sobreviver. 2Q20 pode ser ruim, mas observar 2021

B3SA -> aumentaram bastante, possuem consciência de que volumes podem arrefecer mas estão confortáveis com papel. E 15% da receita é dolarizada

MGLU -> apostam na companhia, mas em menor tamanho

SULA-> mercado bateu por causa de uma possível maior sinistralidade. Mas mesmo com sinistralidade maior, aumento desemprego, etc papel está barato (consegue entregar 1 BI BRL de lucro em 2021).

Portfolio do fundo

Em fev/20, a expectativa era de crescimento de lucro consolidado 2020 x 2019 de + 25%. Agora é de – 5%/- 10%, então faz sentido a queda de 30% na cota do fundo

Bolsa EUA x BRA

Stuhlberger decidiu ir para bolsa EUA pois lá deve ocorrer uma recuperação mais rápida que no Brasil.

André respeita a opinião dele, mas o foco da Brasil Capital é Brasil, país que ele entende que tem acesso a fornecedores/clientes/executivos das companhias e assim consegue tomar uma decisão mais consciente

Deixa para o cotista o quanto ele quer alocar em Brasil (fundo da Brasil Capital) e quanto quer alocar fora.

Homeoffice

Está sendo mais produtivo e entende que companhia pode ter espaço físico menor no futuro.

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