Coffee Stocks #1 #2 #3 #4 #5

Salomão criou o coffestocks, uma live no Instagram sobre mercado financeiro

Coffee Stocks #1

Thiago Salomão conversou com André Ribeiro, da Brasil Capital

Crise

Essa crise atual é mais série que 2008, por ter impacto tanto na oferta quanto na demanda. O tempo é a saída, mas não pode virar uma espiral negativa.

Conversou com o management das ações que possui e viu pessoas muito determinadas em sair da crise, o que deu bastante conforto a ele.

Como essa crise é diferente, é complicado dizer o que pior já foi precificado.

André tem consciência de que teremos mais falidos que mortos

Alocação

Está focando em serviços essenciais como infraestrutura e players que vão continuar prestando serviços como bancos e B3.

Procura empresas com boa liderança, caixa sólido e líderes nos seus setores.

Comprado em CSAN, ALUP, ENGI, ENEV, B3SA, RAIL E bancos

RAIL -> produção de soja veio boa e grande parte será exportada para China (independe de economia brasileira). O curto prazo não será afetado de maneira a justificar a queda que teve

CSAN -> bastante diversificada, o que mitiga impactos negativos no preço do açúcar (já travaram bastante nesta safra) e menor demanda de combustíveis

ALUP -> contratos de transmissão de energia independem da economia brasileira

B3 -> volumes na bolsa estão muito fortes, 1Q20 teremos resultados recordes e 15% da receita é dolarizada

ALSO -> shoppings possuem receita mínima, mesmo que não vendam nada. Supondo que volta ao normal em 4Q20, lucro cai pela metade. Bateram demais no papel.

Comprou outros ativos que caíram demais e possuem uma boa margem de segurança: YDUQ e SULA.

Mercado acredita que sinistralidade irá aumentar muito, mas eu entendo que não. SULA vai receber 3 BI BRL da venda da sua parte de automotivos em 2020

O que mais machucou o fundo?

PETR -> no preço atual do petróleo ela tem equity negativo; na curva de mercado ela tem grande upside

CVC/Azul -> apanharam, mas não são mais uma posição relevante no fundo; CVC sem faturar nada tem uns 15 meses de vida. Azul é um pouco mais desafiador, pois ela pode não sobreviver.

CNTO -> 20% do resultado vem do online; aposta é que concorrentes irão morrer antes dela.

Coffee Stocks #2

Thiago Salomão conversou com Luiz Aranha da Moat Capital

Dinâmica atual

Queda foi muito forte e muito rápida. Mercado perdeu referência de preço mas entende que em algum momento volatilidade vai reduzir e vão voltar a fazer conta nos ativos.

PETR x VALE

Vale ainda é mais barata que PETR, mas entraram em PETR pois o preço do petróleo já caiu. Entendem que minério pode cair.

COGN

Pode ter risco de inadimplência no curto prazo, mas tem muito caixa e margem de segurança nos preços atuais

Bancos

Estão com medo de segmento SME machucar balanço dos bancos e caíram menos que outros segmentos. Decidiram alocar dinheiro em outras empresas como LAME, BTOW, CMIG, PETR

Call com XP Macro

Thiago Salomão conversou com Bruno Marques do XP Macro

Tudo junto

Teve briga da OPEC, impacto coronavirus enquanto Brasil estava em um cenário melhor. Veio tudo junto e de maneira muito rápida.

Mas entende que coronavirus tem um prazo

Liquidez

Mesmo ativos historicamente mais defensivos como ouro e treasury americana estão sofrendo, pois muitos querem “dinheiro vivo” para se protegerem.

Enquanto isso muitos brasileiros não fizeram poupança nos últimos anos para poder sobreviver/passar por esta crise.

Está apostando na queda de DIs, principalmente os curtos.

Call com Truxt

Dinâmica

Valuations estavam esticados e todo mundo estava bastante alocado

A conta deixa de ser quanto que a empresa tem de upside e passa a ser o quanto ela tem de caixa.

Foco

Comprar tudo com valor abaixo do custo de reposição. Pode demorar para voltar e apanhar no curto prazo (shoppings), mas há valor.

Saíram de empresas mais alavancadas para empresas mais robustas e com razoável liquidez

EUA x BRA

Brasil tem menos dinheiro e estrutura pior que os EUA, vamos sofrer mais que eles em relação ao coronavirus.

Coffee Stocks #3

Thiago Salomão conversou com Gustavo Heilberg da HIX.

Dinâmica

Ainda não se sabe ao certo o tempo e o impacto do coronavirus na economia real.

Alocação

Saíram de ativos com alavancagem e focaram em quem vai sobreviver. Diversificaram mais as posições para não ficarem expostos a um case específico

ENEV -> reduziram por questão de valuation e voltaram e ter por cair muito

TIET -> preferem ENEV, mas ela também tem upside

CAML -> demanda por alimentos vai se manter/aumentar

SULA/HAPV -> mercado precificou que haverá aumento forte de sinistralidade, mas o impacto será menor que o esperado (tratamento do corona é barato)

CNTO/BKBR/JPSA/IGTA -> o impacto negativo em 2020 foi sobre estimado.

Coffee Stocks #4

Thiago Salomão conversou com Fernando Ferreira, chefe de análise da XP Investimentos

Mercado

Após dias de fortes quedas, é normal ter fortes altas. Não significa que atingimos o low da bolsa.

2008 x 2020

BCs e governos estão agindo muito rápido, em 2008 foram lentos. E ninguém esperava que pacotes anunciados fossem tão grandes.

Bolsa já caiu 40%, mas historicamente em crises costuma cair 50-60%

Brasil anunciou pacote de 2% do PIB, enquanto lá fora estão anunciando algo em torno de 10% do PIB. Deveria ser maior, mas esbarramos no problema fiscal do Brasil.

O que comprar

Não tente ser herói, compre o que você entende

Número das empresas vai ser muito ruim, foque em qualidade e múltiplos para 2021.

Mercado de crédito

Bancos estão segurando crédito, empresas estão tendo dificuldade em rolar dívida.

Inflação

Fernando entende que não teremos inflação alta de maneira consistente por estarmos em cenário recessivo e há muita capacidade ociosa

Coffee Stocks #5

Salomão conversou com Lucas Leiva, jogador de futebol do Lazio.

Corona

Ele está no 16º dia de quarentena (na Itália como um todo, o Norte começou antes). Há um decreto para a quarentena acabar dia 3 de abril, mas podem postergar.

A curva de mortes na Itália está começando a arrefecer.

Investimentos

Lucas entendia que a sua carreira seria curta e precisava pensar no futuro.

Precisava achar alguém para ajudar, mas também estudar para saber fazer as perguntas certas.

Ativos

FIA -> Moat, Dahlia

Ações -> COCA, VALE, Tecnodin e Ferrari

Está focando em empresas saudáveis.

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