Stockpickers #9

Thiago Salomão entrevistou Gustavo (HIX Capital) e Adeodatto Netto (Eleven), com o foco de observar ativos fora do radar comum.

Gustavo criou um clube de investimento e foi crescendo até criar um fundo de ações.

ENEV

Case comentado brevemente no episódio 7 (link aqui). Gustavo lembra que naquele momento a companhia negocia a uma TIR real de 16%, enquanto peers negociavam em algo em torno de 8%.

Companhia demonstrou capacidade de alocação de capital e pode ficar no mesmo patamar de deuses do setor (EQTL, ENGI e EGIE).

Gustavo lembra que energia é um setor muito complexo e estudar/entender o setor te dá um bom edge.

QGEP

Empresa tinha uma receita estável proveniente de um contrato de gás de longo prazo com a Petrobras, mas havia um medo muito grande de companhia ter funding para todos os seus projetos.

Ela teve uma oportunidade em águas profundas (muito arriscado) e se associou a grandes players para mitigar o risco.

PRIO

Ex HRT (que queimou muito caixa), buscou campos maduros para tomar menos risco.

Existe um risco grande de governança.

Passo a passo de investimento

Gustavo não se sente obrigado a investir em ativos fora do radar.

Ele faz um screening das ações, olha múltiplo e crescimentos. Constrói a tese e entende se o possível crescimento é mérito da empresa ou do setor.

Depois a companhia vai para watchlist e futuramente podem alocar nela.

Se você erra no micro, erra em 1 ação. Se você erra no macro, erra em várias.

Preferem se expor ao micro.

TCSA

Descobriram que qualidade do negócio não é algo determinante.

Lucro projetado (futuro) não é algo definitivo.

Apostaram junto com a Cyrela mas derraparam.

Saber o catalisador, o que vai destravar valor.

Foque em negócios que vão crescer lucro, não no que está barato no momento.

JPSA

Holding de investimentos da família Jereissati, composta anteriormente por Contax, Oi e Iguatemi. Já saíram de Oi e Contax, sobrando apenas Iguatemi. Olhando a relação JPSA x IGTA, está com desconto relevante.

Local para aprendizado

Site de RI, ler livros e cartas dos gestores.

Felicidade = realidade – expectativa

Um comentário em “Stockpickers #9”

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