Thiago Salomão entrevistou Gustavo (HIX Capital) e Adeodatto Netto (Eleven), com o foco de observar ativos fora do radar comum.
Gustavo criou um clube de investimento e foi crescendo até criar um fundo de ações.
ENEV
Case comentado brevemente no episódio 7 (link aqui). Gustavo lembra que naquele momento a companhia negocia a uma TIR real de 16%, enquanto peers negociavam em algo em torno de 8%.
Companhia demonstrou capacidade de alocação de capital e pode ficar no mesmo patamar de deuses do setor (EQTL, ENGI e EGIE).
Gustavo lembra que energia é um setor muito complexo e estudar/entender o setor te dá um bom edge.
QGEP
Empresa tinha uma receita estável proveniente de um contrato de gás de longo prazo com a Petrobras, mas havia um medo muito grande de companhia ter funding para todos os seus projetos.
Ela teve uma oportunidade em águas profundas (muito arriscado) e se associou a grandes players para mitigar o risco.
PRIO
Ex HRT (que queimou muito caixa), buscou campos maduros para tomar menos risco.
Existe um risco grande de governança.
Passo a passo de investimento
Gustavo não se sente obrigado a investir em ativos fora do radar.
Ele faz um screening das ações, olha múltiplo e crescimentos. Constrói a tese e entende se o possível crescimento é mérito da empresa ou do setor.
Depois a companhia vai para watchlist e futuramente podem alocar nela.
Se você erra no micro, erra em 1 ação. Se você erra no macro, erra em várias.
Preferem se expor ao micro.
TCSA
Descobriram que qualidade do negócio não é algo determinante.
Lucro projetado (futuro) não é algo definitivo.
Apostaram junto com a Cyrela mas derraparam.
Saber o catalisador, o que vai destravar valor.
Foque em negócios que vão crescer lucro, não no que está barato no momento.
JPSA
Holding de investimentos da família Jereissati, composta anteriormente por Contax, Oi e Iguatemi. Já saíram de Oi e Contax, sobrando apenas Iguatemi. Olhando a relação JPSA x IGTA, está com desconto relevante.
Local para aprendizado
Site de RI, ler livros e cartas dos gestores.
Felicidade = realidade – expectativa
Um comentário em “Stockpickers #9”