Stockpickers #8

Thiago Salomão conversou com Daniel Delabio (Exploritas) e com Marcelo Lopes (L2 Capital). Ambos se propõem a olhar para ativos fora do Brasil.

Daniel gosta de ver outros países pela questão de arbitrar o prêmio de risco e Marcelo enxerga oportunidades que não obtém no Brasil (Urânio).

Delabio aposta na arbitragem de prêmios (rentabilidade empresas – yield do CDI de cada país).

A maior parte dos investimentos está fora do Brasil. Hoje está mais fácil de investir fora como via Interactive Brokers (que eu uso) e Charles Schwab (inspiração da XP).

Alguns fundos fazem acesso a mercado lá fora, como a PIMCO.

Como a Sara disse recentemente, o que já aconteceu em um determinado país pode servir de aprendizado para outro país.

Argentina

Delabio está muito exposto a Argentina (via ações e dívida). Há muitas notícias negativas, mas tem conforto no case (infelizmente Macri perdeu e eu também perdi muito dinheiro).

Argentina teve 12 anos de esquerda intervencionista e Macri entrou. Não conseguiu resolver tudo e população ficou de saco cheio.

Investir lá fora

Delabio divide os retornos em 3: (i) lucro (E); (ii) múltiplo (P/E) e (iii) câmbio

Se há uma desvalorização muito relevante, você acaba perdendo dinheiro

TSLA

Estruturalmente falando, Marcelo é pessimista com Tesla. Ela teve incentivo fiscal e quase nenhum competidor, mesmo assim não teve lucro. Quando efetivamente houver competição, Tesla vai sofrer muito.

Musk tem track record de não dar lucro nas empresas que trabalha. Não gosta de Musk, mas ele é a cereja do bolo no case ruim da Tesla.

Olhe além do oba oba da galera. Musk tem um pitch muito evangelizador, saiba superar isso.

Timing de fazer venda não é óbvio.

Short Squeeze

Para ficar vendido em uma ação, você precisa alugar a ação.

E sem a ação alugada, você não pode ficar vendido. Se muita gente quer vender determinado papel, aumenta o preço para pagar no aluguel.

Inclusive às vezes não tem papel disponível. Então o cara é obrigado a encerrar a sua posição vendida, tendo de comprar a qualquer preço na bolsa para não levar multa.

AMLO

Ainda não se sabe se é um novo Lula ou nova Dilma.

IMF

Empresa que financia processos judiciais e ganha uma porcentagem do ganho da causa.

Urânio

Está tendo fechamento de capacidade (menor oferta), China e Índia procurando energia limpa, Espanha e França postergando encerramento das suas usinas (maior demanda), compradores insensíveis a preço e preço atual abaixo do custo marginal (ou fecha mais capacidade ou aumenta preço).

Marcelo está apostando bastante nesta commodity.

País para investir

Delabio -> Argentina

Marcelo -> Canada

País para não investir

Delabio -> México

Marcelo -> sul Europa

Long

Delabio -> AGRO

Marcelo -> IMF

Short

Delabio -> VIVT/TIMP

Marcelo -> TSLA

Trades

Delabio errou em Viver, aprendeu a ganhou dinheiro com short em PDG

Marcelo perdeu dinheiro com OIBR e ganhou dinheiro com New Century Money (Australiana)