Fui no evento da FGV sobre Value Investing na sexta feira passada.
Hoje vai ser um resumo sobre a apresentação da Dahlia Capital.
Investimento
O melhor investimento é aquele que você aguenta os altos e baixos, não necessariamente o que dá mais retorno.
Investidores inevitavelmente irão migrar para a bolsa, a questão é se estão preparados para o risco. A migração não será automática e devem começar a ir para algo meio termo, como long bias.
Sharpe
Eles não gostam de Sharpe (na minha visão se há ativos ilíquidos/small cap o cálculo do Sharpe fica prejudicado), preferem ver número de meses negativos. Pois quando há meses negativos o cotista fica com a pulga atrás da orelha para sacar dinheiro.
Política
As pessoas gostam do tema, discutem bastante o assunto mas nunca concluem sobre nada. Cientista político fala muito mas agrega pouco.
The fourth turning
A história é cíclica, se desenvolve ao longo do tempo. A cada 80 – 100 anos temos uma mudança (que é basicamente o prazo de uma vida).
Os rumos que um país toma depende da geração do país com 40 – 60 anos, que é quem realmente tem as rédeas do país. E eles são influenciados pelo que viveram antes.
A tendência é de as pessoas contarem a história pela perspectiva das pessoas, mas os fatos são maiores que as pessoas.
Brasil está vivendo a sua quarta virada, o ciclo é mais longo que o período eleitoral.
Tivemos uma recessão cíclica (fatores externos, resolve no curto prazo) e uma depressão (tirando agricultura a queda do PIB foi equivalente a uma guerra)
Bolsa não necessariamente reflete a realidade brasileira, o PIB (pois é basicamente composta por commodities e bancos).
Quando o PIB cresce 5% não é algo necessariamente bom para a bolsa por gerar competição (eles trabalham com a suposição de que o empresário que não tem empresa listada na bolsa é retardado, o que discordo um pouco). Quando o PIB cresce pouco o cara pequeno não tem fome de crescer, o que em termos líquidos.
Eu entendo que há muitos analistas que pressionam constantemente as empresas listadas a cortarem custos e elas acabam correndo atrás disso.
José Rocha acredita que PIB real do Brasil deveria ser equivalente à taxa da NTN – B, tendo como referência o caso americano.
Como ganhar dinheiro
A maneira “mais fácil” é ter uma opinião diferente do consenso
Próximos anos
Em 2020 teremos eleições americanas, Trump não vai deixar EUA entrar em crise.
Em 2021 vai ter o aniversário de 100 anos do Partido Chinês.
Em 2022 haverá a possível reeleição do Xi
EUA e China não deveriam entrar em crise no curto prazo.
Motivos para estar posicionado em bolsa
Haverá crescimento de lucros
Haverá redução de IRPJ
Haverá reforma tributária
Haverá easing na China
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2 comentários em “Value Investing Brasil”