Lives de FII da primeira quinzena de dezembro

Arthur Vieira de Moraes conversou com Alessandro Vedrossi, com Michel Wurman e Crestana do BTG; Thiago Otuki entrevistou Erica Souza, do VINO11; Baroni conversou com URPR

Arthur Vieira de Moraes conversou com Alessandro Vedrossi

Trabalhou em imobiliária desde 2000, na Gafisa, Brookfield, CCP.

São 11 pessoas focadas em imobiliário.

Crédito não tem certo/errado, tem a filosofia da gestora.

Empresas podem morrer, mas ativos reais permanecem

O que pode dar errado em operação de CRI?

Tem de saber acompanhar, qualidade das securitizadoras melhorou bastante e é necessário ter acompanhamento frequente

LTV

Loan é dado, mas o grande problema é o value. Não gosta de ver LTV médio do fundo e sim entender ativo por ativo.

Entender o risco associado, não apenas o div yield

VGIR -> fundo de CRI indexado ao CDI

Único benchmark era o KNCR, meta era CDI + 1.5%/2%

No patrimonial está rodando CDI + 3%

Estão com 33% com rating, regulamento é no mínimo 20%. Estão reciclando a carteira, mas sem mexer no risco

Vedrossi entendeu que spread de crédito subiu por estresse mas permaneceu por Selic está muito baixo

Olhar TIR

Não vão fazer oferta abaixo da patrimonial, faz patrimonial + custos

Prefere fazer rating interno, não de rating de terceiros

VGIP

Decidiu ter 2 veículos para alocação de maneira independente e investidor decidir se quer se expor a CDI ou inflação

Olhar renda

FII aproveitou momento da crise

Thiago Otuki entrevistou Erica Souza, do VINO11

Captou 550 milhões de reais no IPO em 2019, foi a quarta emissão do fundo

Alavancou fundo e ativo é em IGPM e dívida é em IPCA

Follow on -> comprou participação minoritária de ativos que já tinham

Gostam de contratos atípicos pela maior previsibilidade

Prédio boutique -> entre 5 mil e 10 mil metros quadrados, áreas comuns são bastante valorizadas

Procuram localização premium residenciais

Querem manter controle para não deixar imóvel ultrapassado, apenas o Lab na Vila Madalena que eles não possuem controle (mas gostam muito do ativo e pensam em aumentar participação no futuro)

Entregar o mesmo yield do VINO com ativos na Faria Lima é muito difícil, deveria apostar em aumento de preço de aluguel relevante

Ponto positivo do VINO é que ticket são menores que ativos da Faria Lima, há muitas oportunidades aderentes

Nasceu com concentração grande no Rio de janeiro, Erica reforçou que Rio não deu trabalho.

Olham para eixo Rio – São Paulo, mas seria no máximo 10% do fundo. Foco agora é aumentar exposição para São Paulo. Olharam para Porto Alegre e Brasília

No coworking é apenas aluguel fixo, meta de exposição ao WeWork é 15%

Entendem que demanda está aumentando bastante

Arthur Vieira de Moraes conversou com Michel Wurman e Fernando Crestana do BTG

BRCR

Um dos principais fundos da Brazilian. 2015 tem a vacância da Petrobras, 2016 devolvem caixa remanescente do fundo. Há oferta hostil em 2017, mas acaba não dando certo

Proposta hoje é geração de yield, desde 2018.

BCFF

Completou 10 anos de vida.

FoF está com 2 bilhões de reais de valor de mercado, maior FoF do mercado.

Está com melhor retorno entre os FoFs, melhor que IFIX também

Em 2014 começaram a questionar sobre tributação de ganho de capital. Eles pagam imposto e depois questionam solicitando a devolução

BTLG

Pegaram da TRX e já captaram 1.1 bilhão de reais sob gestão do BTG, também está performando melhor que peers

90% do portfolio em SP, 45% no raio 30

Ford -> possui 25% do ativo, 1 milhão de metro quadrado para desenvolvimento

Não houve necessidade de desconto para logística, mas houve algo no BRCR

Fundos monoativos

Na prática é muito difícil mexer, dá muito trabalho. Preferem um grupo controlador

Fundos de hospitais

Havendo institucionalização da saúde, esse mercado pode ser explorado

Principais tipos de REIT: Antena, residencial, setor de shopping, data centere healthcare

Tem 30 BDRs de REITs negociados no Brasil

BTG deve entrar em agro em 2021

Ainda tem espaço para crescer no mesmo produto, mas pensa que residencial pode crescer também

Baroni conversou com time da URPR11

Urca foi fundada em 2009 com a proposta de prestar serviço a middle Market, foco em corporate finance

Caio veio em 2016 para focar na parte de estruturados, acabou crescendo bastante em crédito imobiliário

Proposta do URPR11 é recebíveis pulverizados residenciais, não toma risco de equity

Se parar de vender, operação continua de pé. Olha true sale, obra já acabada e a acabar

True sale -> compra definitiva do recebível

Olham operações com IPCA também