Stockpickers #69

Thiago Salomão e Renato Santiago conversaram com Pedro Leduc (BLP) e Thomas Mello (Atlas)

JBS

Pedro recomendou a venda da JBS no dia do Joesley day. Seguiu escrevendo, não deve deletar ações por elas terem problemas de ESG

Empresa tinha muita dívida vencendo no curto prazo, então deveria renegociar com bancos. Conversou com Wesley e companhia entregou o que prometeu, fez upgrade para neutro.

Envolvimento das famílias é menor hoje em dia.

SG&A menor -> menos espaço para inflar contratos e corrupção

Múltiplo descontado (4x versus 6 – 8 de peers)

Vai gerar muito caixa

Fechar 20 – 30 plantas que dão problema atualmente -> 3% da receita, mas teria forte impacto social e boi no desmatamento continuaria sendo vendido de maneira

Ciclo deve ser alongado por causa do covid

Re rating da JBS

Conclusão final do relatório da PGR que se arrasta há um tempo

Resposta mais forte relacionada aos crimes ambientais (fizeram plano esta semana)

VALE

Thomas acompanha o papel há 24 anos

Tem de reconstruir a sua reputação, é algo longo e complexo. Não vai trazer resultados imediatos

Hoje está precificada a 50 USD/ton, contra 130 USD/ton no spot

Rio Tinto é o principal peer da Vale, Rio Tinto tem 100 BI USD de Market cap, enquanto Vale tem 60 BI USD

Existe repúdio pós Brumadinho, Vale não consegue operar a plena capacidade e ainda não assinou termo de conduta com Ministério Público Federal e Estadual

Samarco demorou 3 anos para assinar termo com MPF

ESG é um processo de aprendizado

Vira full Corporation dia 9 de novembro

Única empresa que nasceu ESG foi a Natura, as outras foram adaptando a sua cultura

ESG é uma grande jornada

Vale precisa fazer bem com propósito, manchete negativa vende mais que manchete positiva

Re rating da VALE

Vale vira full Corporation (acaba acordo de acionistas)

Não resolução com MPF

Não opera de maneira full

Preço do minério pode cair

Posições

VALE -> ambos possuem

JBS -> ambos possuem

MGLU -> apenas Atlas tem

SUZB -> ambos possuem

Bancos -> BLP comprado, Atlas apenas com Inter

Natura -> BLP neutro, Atlas tem bastante

IRB -> não possuem

Telecom -> BLP possui apenas Tim/Vivo; Atlas não possui

COGN -> Atlas já teve, BLP não tem nada

VVAR -> BLP tem, Atlas não (prefere MGLU/BTOW)

ABEV -> reduziram posição

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