Thiago Salomão conversou com Ary (Brasil Capital) e Alexandre (Dahlia Capital) na Veedha, organizado pelo Marcatti.
Crise
Stockpickers ajudou clientes na parte da mentalidade do investidor durante a queda. Ter contato mais próximo com os gestores deu mais conforto na estratégia de longo prazo
Para o gestor de ações a ideia é filtrar quem irá sobreviver (provavelmente serão líderes do setor) e saber se o setor terá maior/menor dificuldade durante a crise
Além de ser analista de equities, passar a ser um analista de crédito. Pegar o caixa e descontar fornecedores, G&A, vencimento de dívida e qualquer coisa que queima caixa no curto prazo. O quanto que a companhia consegue gerar de caixa no curto prazo e qual seria o risco desta geração de caixa ocorrer
Verificar alavancagem da companhia e desenhar cenários de estresse (otimista, pessimista e neutro) e entender a liquidez das companhias em cada cenário
Ter um prazo de investimento como alvo e entender se companhia trilha um caminho tranquilo ou tortuoso até o prazo de investimento
Brasil Capital
Quando a crise começou estava 94 – 95% comprado.
Olha o negócio da companhia, a qualidade do negócio e TIR, não se preocupando muito com política
No pânico todo mundo caiu junto e viu oportunidades, como MGLU e aproveitou para trocar VALE por PETR e aumentar XP, MELI e HAPV/SULA
Ary entende que na crise as companhias que já vinham bem voltam mais rápido
Empresas que são mais resilientes -> decidiram montar uma posição maior
Empresas que são mais frágeis e possuem fundamento no curto prazo -> posição menor
TOP 5
B3SA3 (desde 2012)
CSAN3 (desde 2009)
RAIL3 (desde 2016)
SULA11 (desde 2017)
MGLU3 (desde 2020)
ALUP11 (desde 2015)
Ary tinha Cetip, gostou da fusão da Bolsa com a Cetip e entende que juro baixo beneficia a B3 pela maior demanda de mercado de capitais. A B3 hoje é verticalizada e possui todos ativos lá (renda variável e renda fixa)
Vale a pena vender na queda?
Não é fácil, pois você sempre toma decisões quando nunca possui todos os dados
Mas tomar decisão em conjunto ajuda bastante e ter conforto em entrar/sair de determinado papel
Dahlia
Definem temas globais, uma visão macro da casa e definem quais setores se expor
A casa entende que juros devem ficar baixos por mais tempo, decidiram se expor a utilities
Com juro mais baixo, podemos ter valorização do câmbio -> se expor a exportadoras
TOP 5
TOTS3, TIMP3, ENEV3, BBDC4, MGLU3
TOTS -> Empresa de software de gestão com business estável. Possui Market share bom e pode fazer cross sell. A dívida é baixa e Dahlia gosta do tema consumo + tech. Multiplos caros justificam o P/E caro (30x)
Marcatti
Com a queda houve dificuldade em segurar ansiedade dos clientes, mas com os juros baixos eles permaneceram em bolsa.
O contato fácil com gestores ajudou muito este trabalho
Aprendizados do momento atual
Tenha humildade em reconhecer que você pode ter errado.
O mundo é imprevisível, você nunca terá todos os dados que você gostaria para tomar uma decisão. É importante saber tomar decisão com os dados que possui no momento
O mundo nunca acaba
Quando você faz a lição de casa você se beneficia
A crise pode te mostrar se você realmente tinha o perfil de risco correto ou não
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