Salomão e Salomão
MMKR #80
Gustavo Salomão – 18/jan/24
É a terceira vez dele (MMKR 13 e 61)
Norte
Salomão começou em 1994, mas Norte começou em 2020
Empreender é difícil
Tem de ir bem no início
É um business de gente
Toda energia que você coloca é no negócio, enquanto em empresa grande tem burocracia, politicagem, etc
Era responsável pela mesa de renda fixa e de equities no Credit Suisse. Respondia para o CEO do banco no Brasil, para um cara de renda fixa em Londres e um cara de equities em NY
Períodos de mercado são mais favoráveis para os fundos e outros não
Quando indústria coletivamente tem uma performance ruim é negativo para a indústria como um todo, cotistas possuem desconforto em aplicar
Após nov e dez bom, janeiro está um pouco mais desafiador
Começou o fundo com 100 milhões de reais, já atingiu a rebentação
O único ativo é a equipe, importante é ter confiança e coesão na equipe
Para funcionar precisa ser meritocrático
Todo mundo quer dinheiro, cargo (seria % na gestora) e reconhecimento
É recompensador ver quem entrou na gestora e evoluiu
Gerir pessoas é muito difícil
2024
Existia momento favorável para investir em bolsa por pouca gente alocada
Longo prazo é uma soma de curtos prazos
Sabesp subiu bem, Copasa também
BTG teve boa performance
Valuation não é a única coisa a ser feita
Desafio do long bias é pegar a alta e não sofrer com a queda: pegar 2/3 da alta e levar 1/3 da queda
Se posicione 6 meses à frente
Salomão entende que títulos isentos podem perder a isenção pois cresceram demais e governo poderia arrecadar com isso
Macro
Entende que se China atacar Taiwan, ocidente deixa de comprar produtos chineses e ela se prejudica bem
Posições
Está positivo com Sabesp
Tem Itaú, saiu BTG por andar muito. Tem Nubank e BBAS
Tem PAGS
Mantém homebuilders (Cury, Direcional e Cyrela) e shopping (principalmente Iguatemi)
Estão com empresas em desalavancagem. HAPV, FLRY, ANIM
RENT surfa bem queda de juros
Não estão muito positivos com petróleo por PIB global segue arrefecendo
Não tem celulose
Gosta muito de MELI
Short em transmissora e seguradoras
Precisa revalidar a tese a cada 15 dias
Quando empresa faz algo que não era esperado e não consegue justificar bem -> melhor sair (Intelbras, Minerva)
Se você decepciona o investidor, é difícil de recuperar a confiança
Long -> se dá errado, exposição é menor
Short -> se dá errado, exposição aumenta (o que é perigoso)
MGLU
Ficou short desde início do fundo, do 25 ao 6
Dica
Aprender ao máximo
Não desistir
Ficar próximo de pessoas boas