Resumo pré eleição e o que fundos fizeram em setembro/22
MMKR #14
Otimismo cético para quem está muito frustrado
Está acontecendo uma hecatombe lá fora que é mais importante que a eleição em si
Congresso conversador conserva as instituições
2023 pode ser um ano bom
Próxima administração não deve ser boa, mas também não vai ser ruim
Reforma tributária (como IVA) deve ocorrer, resto deve ser difícil
Teto de gastos foi feito por ser inviável fazer ajuste no curto prazo -> prometeu fazer ajuste no longo prazo (por causa da Constituição)
É difícil ficar animado
Se Lula for eleito deve impactar negativamente a Petrobras, sobre o risco de construir novas refinarias
O último Congresso ficou muito conservador e deve permanecer
Banco Central independente x inflação alta -> “solução” aumentar a meta de inflação
Brasil é barato e barulhento. Não focar só em Valuation, afinal pode ficar mais barato semana que vem
Brasil é a mediocridade de sempre
Carteiras
Ace Capital -> tinha posições otimistas (estatais) e foi reduzindo; gosta de inflação implícita no Brasil
Occam -> futuro vai ser decidido pelo exterior que pelo doméstico; tomado em juros nos EUA e Europa; Brasil já estava barato, mas outros países estão ficando baratos
Cenário bom para bancos pois 2023 vai ser um ano de “consertar” as coisas. Não vai ter aumento de carga tributária relevante pois vai gerar inflação
Div yield de Petrobras vai ser muito bom, mas majors possuem menor risco
Genoa -> não mexeu muito, cenário externo é mais importante; independente do presidente, 2023 vai ser desafiador; estão otimistas nos preços atuais. Não tem proposta para economia. Juro americano até 5% é ok
RPS -> está comprando opções de aposta em Lula; ainda aposta na tese de superciclo de commodities, mas não no curto prazo (Que é muito correlacionado com ciclo econômico no curto prazo)
GAP -> estão mais expostos lá fora; Bolsonaro já conhecem, Lula ainda não sabem o que vai fazer; bolsa está barata, mas não possuem interesse em entrar no curto prazo; Bancos Centrais vão ser muito conservadores, alguma coisa precisa quebrar
Mar -> entende que juros longos deveria subir
Carteiros #18 set/22
Destaque foi Inglaterra e primeiro turno das eleições no Brasil
Crédito high grade -> indo bem pois está bem exposto a CDI
Fundos macro continuaram indo bem -> alta de juros no mundo deve continuar acontecendo e muitos estão vendidos nas bolsas estrangeiras
Fundos long bias se destacam bem
SPX -> há falta de novos líderes para criação de valor no país. Apenas foca no curto prazo; grande preocupação é na Europa (crise energética). Alemanha foi infeliz ao ficar dependente da Russia. Estão apostando em alta de juros de países que demoraram para subir. Ações apenas posições relativas
XP Macro -> estava vendido na bolsa americana, apostando na alta de juros EUA e apostando na queda do EUR. Estava aplicado em bolsa brasil e perdeu dinheiro
Alguns fundos captaram dinheiro -> pode impactar nos preços. Investir fora pode te permitir captar mais recursos no fundo
Kadima -> estão indo mal este ano.
ASA -> ganhou dinheiro vendido em bolsa americana. Bolsa só refletiu o aumento da taxa de desconto
Kinea -> ERP da bolsa brasileira está muito maior que bolsa americana; situação dos outros emergentes está mais complexa; gosta de varejo alta renda, residencial baixa renda, veículos pesados; pessimista com bolsa europeia e americana; vendido em minério de ferro, comprados em petróleo e grãos
Kapitalo -> é difícil de ter muito dinheiro nas mãos, saber combinar os diferentes gestores; humildade de saber se ajustar
Dahlia -> comentaram sobre a Inglaterra