Verde Week 2021

Luiz Parreiras, Pedro Sales, João Julião e Luis Stuhlberger apresentaram no início de julho/21

Verde Week 28/jun/21

Luiz Parreiras conversou com Martin Escobari

No dia do IPO da Smiles, Luiz decidiu não sair do piso da oferta (mesmo com solicitação do Martin)

Luiz perdeu o IPO da Smiles. Papel subiu 100% e agora Luiz sempre acredita nas recomendações do Martin

GA

Tem 60 bilhões de dólares hoje, mas começou como um Family office

Investiram em Arco, XP, d local (processadora de pagamento em 29 países)

Possuem retornos acima de 50% em dólar nos últimos anos.

Brasil é um país desafiador, mas reconhece os problemas locais e investe nas soluções como carro usado (Kavak), aluguel (Quinto andar), educação ruim (Arco), resolver problemas biométrico (único)

Agora Martin quer ajudar empresas

Primeira geração de latinos copia os gringos, as seguintes são originais. Algumas empresas devem ter sucesso global, como Hotmart, gympass

Aprendeu que precisa ser local entre globais e global entre locais

Procuram gerar valor ao empreendedor e melhorar o ecossistema

Estão comprometidos com inclusão

Aprendizados na pandemia

Ficou muito mais digital

Quer investir em empresas que economics funcione por entender que o mundo é volátil

Interação física é boa, é importante criar cultura

Liderança em mercado digital é importante, por efeito de rede/efeito de marca/efeito de escala

Covid acelerou o inevitável: a consolidação do digital

No mundo que tudo está caro, o que está menos arriscado? Não é óbvio

O que está mais caro é a empresa de crescimento medíocre (12% ao ano; era 7x EV/EBITDA e agora está 15x EV/EBITDA)

Martin não gosta de buyout por causa do risco de quebrar em recessões, prefere se expor a growth

Não faz sentido ter 90% do seu dinheiro em um único país, mesmo esse país sendo EUA

XP

Desentermediação dos bancos e eletrificação dos pagamentos são tendências irreversíveis que destroem valor para bancos

Bancos são do tamanho que são por se fortalecerem a cada crise e comprarem concorrentes. Regulador percebeu que não é tão bom para cliente

Bitcoin

Primeira tecnologia que Martin não foi earlyadopter e errou

Poupança mundial é 250 trilhões de dólares, 10% está em coisas bonitas (ouro, diamante e arte). Possuem beleza subjetiva, são portáveis e há dificuldade do fisco taxar. Bitcoin também se inclui ai

Bitcoin vale 1.5 trilhão de dólares. Pode ser 2% do total? 20% do ouro? Multiplica por 4

Se bitcoin é duradouro, ele vai ser regulado

Como que a volatilidade política afeta os investimentos?

Focar em acertar o micro e macro é rounding error. A exceção seria país colapsar (perder institucionalidade) ou moeda virar pó.

Parreiras entende que brasileiro investe basicamente localmente e deve ter uma migração da poupança para fora

Setor de saúde precisa alinhar os incentivos, não remunerar apenas por serviço

Digitalização da educação está no início

77% da população americana não tem poupança, tem empresa focada neles (Martin decidiu investir na neon)

Martin entende que China já saiu da pobreza e deveria jogar de acordo com

Pedro Sales conversou com Fabien Mendez (CEO da Loggi) – 29/jun/21

Objetivo Loggi

Mantra é conectar o Brasil. Loggi nasceu há 8 anos e logística é cara e ruim

Maior empecilho para Ecommerce crescer é logística. 100 milhões de brasileiros não possuem uma boa logística

2014 -> lançaram do ponto A a ponto B na mesma cidade

2016 -> passaram a fazer entregas nacionais; não conseguia ser 100% asset light

Qual foi o pior momento?

Em 2016 chegou a ter apenas alguns dias de caixa, por construir ativos fixos, e Ecommerce não estava muito na moda

EUA x China

Chineses enviam 360 milhões de pacotes por dia, enquanto Brasil faz apenas 10 milhões

China nunca teve varejo físico de qualidade, então já fez um leapfrog. Comparativo Brasil x China é a escala

China per se é mais segura que Brasil

Branding, atenção aos detalhes e cuidado com funcionários -> seria mais parecido com EUA/Europa

Principais desafios da logística brasileira

Burocracia fiscal entre estados e falta de segurança pública

Principais transformações da Loggi

Usar tecnologia para poder oferecer “mais por menos” ao cliente

Já surfou várias ondas tecnológicas, como mobile, nuvem, vários hubs (sensores e automação)

Acredita que veículos autônomos podem surpreender positivamente para baixar custos (principalmente caminhão autônomo)

Decentralizar x centralizar

Se for de alto giro, faz sentido decentralizar

20% dos produtos representam 80% da receita

Trade off rápido x preço barato do frete

Competição x Correios

Hoje Loggi entrega em média 1.3 dias e tem preço abaixo de peers

Questão trabalhista

Entregadores autônomos queriam ser autônomos; precisa ter proteção, mas cara quer ter autonomia

Ir para outros países?

No curto prazo é foco apenas no Brasil

Empresas no Brasil

Não tinha capital de risco no Brasil e agora estamos vendo um ajuste, uma correção do gap

Fabien não vê excesso em venture capital

Marcação a múltiplo de receita era forte incentivo a crescimento; agora é foco em margem de contribuição, rentabilidade (crescimento com disciplina financeira)

João Julião conversou com Marcelo Sampaio (CEO Hashdex)

Já investiu, aprendeu, foi hackeado e deu aula sobre cripto

Criar formas e produtos para poder servir ao mercado tradicional

Bitcoin

Como ter consenso em um mundo decentralizado?

Ele criou uma forma de escassez digital, evitar o double spending

É um sistema seguro, talvez o mais seguro do mundo

Diferencial bitcoin é winner takes all, protocolos possuem essa dinâmica de ser um cara relevante

Incentivo das pessoas participarem

Incentivo é financeiro, as pessoas são remuneradas

Preço do bitcoin é basicamente determinado pela demanda

Ethereum

Bitcoin é ouro digital, ethereum é C++/visual basics

Bitcoin x ouro

Bitcoin é fácil de transferir, mais divisível e mais fungível

Marketcap do bitcoin ainda é muito baixo

Sucesso do criptoativo depende da alta dele, por a sua remuneração ser o ativo

Mineração de criptos x consumo de energia

Há muita narrativa, Marcelo ressaltou que boa parte da energia usada para minerar bitcoin é renovável

Não há problema de transmissão pois o bitcoin vai para a fonte (enquanto há muita perda de Itaipu para grandes centros de SP)

China

Energia é subsidiada na China, mas é bom sair de um regime que quer controlar tudo

Terrorismo

Há troca de mensagens por terroristas, mas ninguém deixa de usar Whatsapp

Luis Stuhlberger conversou com Daniel dia 1/jul/21

Inflação EUA

Se tem algo que pode estragar o momento atual é a inflação nos EUA

EUA está saindo bem da pandemia

Política monetária do FED está focada nos mais vulneráveis. Vimos uma recuperação em K: quem estava encima se recuperou bem e quem estava embaixo ainda não se recuperou

Lazer e hospitalidade ainda está mal. Se FED se foca nos mais vulneráveis, resto da economia deve acabar superaquecendo; recuperação dos vulneráveis é mais lenta por causa de: (i) excesso de distribuição de renda; (ii) dificuldade com child care; (iii) medo residual da pandemia; (iv) aposentadorias antecipadas por causa da pandemia. Preços estão subindo e há dificuldade para reter funcionários

Estímulos deixaram as famílias mais ricas (20 trilhões de dólares)

Riqueza em 2008 demorou 4 anos para voltar a nível pré crise

Inflação está sendo maior que esperado? Sim

Core goods -> há gargalos e pressão de preços pontual

Tirando os outliers, a inflação permanece alta

Todas as crises foram econômicas, essa atual é diferente

Não há core CPI relevante se inflação de alugueis ficar abaixo de 3% (Luis acredita que deve ocorrer aumento em breve)

Inflação de serviços médicos e educação eram sempre os vilões, mas devem ter preços menores com pandemia

Mercado não quer apostar contra o Banco Central

Ninguém quer apostar contra o FED, mas Bancos Centrais podem mudar de ideia

Covid

Toda população brasileira com segunda dose até o final do ano

Vacinação está sendo bem sucedida

Atividade

Melhora da economia veio acima do esperado

Setor externo ajuda muito positivamente o Brasil

Investimento

Política do Lula foi boa para empresas e trabalhadores

O problema era que gerava ganho de salário sem contrapartida de maior produtividade

Inflação do INCC deve tirar dinheiro da economia, antecipação dos dividendos pode gerar mais remessas até o final do ano

Dólar

Quando juro caiu, dólar subiu. Tem problema fiscal -> comprar dólar

Saldo comercial de fluxo menos embarque fica perto de zero, mas estamos no all time low. Tem 52 bilhões de dólares que não foram fechados -> vender dólar

Fair value seria 4.50, mas entende que merece um prêmio. Pensa que justo seria 4.70

Política

Em todos os anos a avaliação de ótimo/bom melhora

Dólar fica estável e bolsa sobe, principalmente no segundo semestre

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