Lives de FIIs da semana 20/mar/21

Baroni falou sobre o VRTA, sobre taxas de gestão de FIIs e com Vitor Morosine, Daniel Caldeira da Mogno conversou com Vitor Duarte (Suno Asset), Arthur Vieira de Moraes conversou com pessoal de real estate da Poli/USP e falou sobre fatos relevantes da semana

Daniel Caldeira da Mogno conversou com Vitor Duarte (Suno Asset) – 15/mar/21

Tem Suno Notícias, Suno Research e agora Suno Asset.

Vitor tem 16 anos de mercado, sendo boa parte no Banestes.

Suno analisa principalmente ativos de renda variável, então Suno Asset começa com produtos de renda variável. Depois vão para outros segmentos

Estão em período de silêncio, mas vão lançar fundos imobiliários e fundos de ações.

Oportunidades de mercado

Fundo para gerar energia solar, fundos listados em bolsa (ETFs), não se limitam ao mercado brasileiro

Proposta é cobrar uma taxa abaixo da média da indústria

Não pensam em investir em criptomoedas por não pagarem dividendos

Arthur Vieira de Moraes conversou com pessoal de real estate da Poli/USP – 19/mar/21

Discutiram sobre gestão ativa e passiva. Trabalho foi feito no período de 2015 – 2019

Observaram o Sharpe de 86 fundos. Tinha 111 fundos desde 2015 até 2019 mas por questão de liquidez ela tirou 25 FIIs

Residencial teve Sharpe ruim por ser construção para venda, mas lembraram que o ciclo das vendas ainda não foi completo

Carteira com todos FIIs estudados teve melhor índice de Sharpe

Baroni falou sobre o VRTA – 17/mar/21

Baroni comentou que já passou 8 meses e a alocação do fundo ainda não foi concluída. Baroni lembrou que houve piora das condições de mercado nesse meio tempo, teve um grande número de ofertas de FII de CRI nos últimos meses e muitas operações foram reprovadas pela equipe

Muitos CRIs da carteira sofreram pré pagamento (120 milhões de reais), aumentando ainda mais o caixa do VRTA11

O grande desafio dos gestores de CRI é originação

Baroni falou sobre a alta recente da Selic – 18/mar/21

Ele lembrou que há correlação entre NTNB longa e IFIX, não com Selic

Muita gente está preocupada com FIIs, quer vender tudo. Baroni quer colecionar cotas e acumular renda

Vitor Morosine gosta de fundo de lajes corporativas e FII de CRI.

Caso juros subam muito, algumas ofertas podem ser postergadas e FoFs podem ter maiores desafios para ter ganho de capital.

Baroni conversou com Ismael sobre taxas de gestão de FIIs versus REITs – 16/mar/21

No início, na criação dos REITs, havia uma gestão externa. REITs foram crescendo e deixaram de ter gestão externa (apenas 20 REITs no total possuem). Ismael entende ser difícil hoje ter gestão interna em FIIs (estamos na década de 80 dos REITs)

Ismael não vê problema em remuneração do CEO ser alta, desde que ele entregue. Lembrou que boa parte da remuneração do gestor é relacionada a performance. Entender as remunerações e os conflitos de interesse.

Baroni lembrou que taxa de performance no Brasil é relacionada a valores de mercado

Ismael comentou que é necessário que FFO/share cresça para REIT ser bem visto no mercado. Uma opção é fazer recompra para crescer FFO/share, o que Ismael não gosta muito

Cassino e net lease são REITs com maior margem NOI

NOD conversou com Alex Machado HGBS – 15/mar/21

Começou a fazer fundo imobiliário em 2005 pois CVM deu isenção a investidores pessoa física. Criaram o HGBS em 2006, depois foi o HGRE/HGLG

Havia pouca competição para compra de ativos

O desafio não era alocar recursos, e sim explicar produto fundo imobiliário para investidores

Montaram FoFs quando viram que muitos ativos estavam bem descontados

Shopping é diferente de laje corporativa/logística por maior necessidade de atualização do mix de lojistas.

Indústria de shopping tinha caráter defensivo por exposição a vários setores

Não quiseram perder lojistas para poder surfar a retomada (e não aumentar vacância). Abrasce mostrou início de 2020 com 4% de vacância e fim de 2020 com 9% de vacância, não houve uma destruição fenomenal de vacância, todo mundo conseguiu

Capacidade de vacinação do Brasil é boa (como visto no H1N1), falta o insumo

Mooca, Tivoli e outlet Novo Hamburgo foram muito bem

Espera que volta para resultado de 2019 apenas em 2022. Estacionamento sofreu muito

Gosta de estar exposto à região de São Paulo, em cidades adensadas

Arthur Vieira de Moraes comentou sobre os principais fatos relevantes da semana – 20/mar/21

VINO

WeWork sublocava um espaço para a Abril e agora Vino loca direto para a Abril. Não tem alteração nos rendimentos do FII. Isso deu certo pois a Abril queria fazer um contrato de longo prazo. FII é isento de imposto, fazia sentido trazer o aluguel para o fundo

Erica comentou que muitas empresas estão procurando escritórios já prontos para utilizar

Não conseguiram repassar todo IGPM, mas repassaram 10% ao longo de 2020

ABCP

Hedge pleiteou que CCP assumisse todas as despesas referentes à cisão do fundo, que acabou sendo reprovado

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