Thiago Salomão e Renato Santiago conversaram com Daniel Albertini (CTM) e Felipe Pontes (Universidade Federal da Paraíba)
Daniel vive em Curitiba (PR) e Felipe em João Pessoa (PB)
Pontos positivos de morar longe dos grandes centros
Não perde muito tempo no trânsito
Está longe do ruído (ações que ninguém quer comprar, que todo mundo quer comprar)
Todo mundo achava que MGLU/USIM/GGBR iam quebrar mas acabaram não quebrando. Daniel ficou de fora por ouvir medo das pessoas de São Paulo.
A bolha nas ações ainda não chegou, vai chegar quando discutirem ações na Paraíba (como foi o caso do bitcoin)
E na discussão interna (com alunos) costumam gerar ideias boas
Pontos a se analisar antes de investir
Saber o que está precificado na ação, se está sendo muito otimista ou pessimista
Ver opinião da auditoria (se há alguma ressalva) e se você entende o que eles comentaram
Olhar demonstrações contábeis por alto para ter uma ideia geral, depois aprofundar.
Lembrar que release pode ser “manipulado”, ressaltando pontos positivos da companhia
Entender a diferença de tipo de contabilidade (mesmo sendo o mesmo setor como shopping)
Não perpetuar o que não é recorrente
Ler as perguntas do call de resultados
Ajuste contábil -> mesmo não sendo caixa, um dia ou outro inevitavelmente irá passar pelo caixa
ENMT3/ENMT4
Energisa Mato Grosso é um ativo que pertence à Energisa (era do grupo Rede antes)
Rede quebrou e Energisa comprou umas empresas.
Mato Grosso cresce bastante (mais exposto a agro que resto do Brasil), possui baixa densidade populacional (potencial de aumento) e grupo Rede fez baixo investimento por muito tempo (potencial de crescer a RAB)
Daniel montou a posição principalmente em 2 momentos: (i) comprando direito de subscrição quando houve o aumento de capital; (ii) interferindo no leilão da venda do BNDES e Eletrobras para a Energisa
Mesmo tendo 94% da ENMT, Energisa não pode fechar capital pois a lei de privatização do Estado do Mato Gross obriga ela a permanecer como companhia aberta.
VLID
Felipe montou a posição nos 12 reais.
Há o problema do aumento do prazo de renovação da CNH (de 5 para 10 anos), já que ela fatura a cada emissão da CNH e 65% das emissões é renovação.
Felipe explicou que papel provavelmente dura menos de 5 anos, o que demandaria a emissão com um papel de maior qualidade (consequentemente maiores margens)
Como paliativo, estão desenvolvendo vários projetos alternativos para tentar reduzir o risco de perda de receita.
CAMB3
Cambuci é a dona da Penalti. Daniel comprou há um tempo e acredita na companhia.
Sugeriu unificação das classes de ações para melhorar a governança
Nos últimos trimestres houve melhoria da margem bruta e pararam de perder dinheiro na Argentina. Possuem terreno em São Roque (que pode ser monetizado) e dinheiro a receber do PIS/Cofins
GRND3
Felipe fez uns filtros e viu Cambuci, mas preferiu Grendene
Felipe faz filtro qualitativo e depois olha dados quantitativos, mas também faz filtro quantitativo e estuda o qualitativo de algumas empresas.
Gosta de Grendene por entender que mercado perpetuou um trimestre ruim.
Companhia tem 30% de capacidade ociosa, o que é um ganho potencial de alavancagem operacional
Acha o produto bom e gosta da gestão. Entende que Grendene errou na precificação do produto e lojistas compraram demais com otimismo pós eleição
B3SA3
Pedro Cerize acredita que a B3 é a nova Cielo (quando vier um disruptor vai destruir ela). Mas enquanto não chega ela ganha muito dinheiro.
Daniel não está vendido nem comprado nela.
Preço importa?
Sim, preço importa.
Quando você compra uma ação, você compra uma expectativa de crescimento e uma expectativa de risco. O problema é que as pessoas esquecem de gerenciar o risco.
Buffet usou sim o tempo a favor dele, mas também focava em empresas de boa qualidade, seguras e baratas.
Sempre se lembre da margem de segurança
Quando não há competição, a vida é mais fácil. A competição te obriga a ter diferencial competitivo
Ação para a vida inteira
Daniel -> FLRY -> empresa de qualidade que continuamente investe em R&D
Felipe -> gosta do case
Frases
“caiu, comprou”
“a hora de comprar é quando tem sangue na rua, mesmo que seja o seu”
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