Stockpickers #4

Thiago Salomão entrevistou Tio Huli e Cesár Paiva (gestor da Real Investor), ambos discípulos do Warren Buffet.

Ambos foram na assembleia anual de acionistas da Berkshire (em anos distintos).

Cesar descobriu a filosofia do value investing e se espelhou no Buffet para fazer seus investimentos.

Value investing é comprar empresas que estiverem abaixo do seu real valor, pode sim comprar empresa atualmente “cara” se o investimento se pagar no médio prazo.

Evento

O diferencial do evento é ver o próprio Warren e viver a realidade dele: Omaha é longe do centro financeiro, o que auxilia a fugir um pouco do barulho dos grandes centros.

Tio Huli lembra que a conferência também tem um viés educacional (assim como Breda está fazendo) de auxiliar a explicar o cotista no que ele está investindo. Todas empresas investidas estão presentes no credenciamento e se vendem/explicam aos cotistas.

Berkshire x S&P

Salomão perguntou sobre o motivo de Berkshire estar perdendo do S&P nos últimos anos.

Buffet comentou sobre isso no último evento e Tio Huli lembrou que growth está performando acima de value nos últimos anos nos EUA. Cesar comenta que hoje, com 500 bilhões de dólares, Berkshire é um transatlântico e fica difícil entrar/sair de posições.

Buffet tem 100 bilhões de dólares em caixa esperando comprar oportunidades. Assim como em 2008, se houver algum estresse nos mercados, ele está preparado.

Carteira Tio Huli

Berkshire -> acredita na companhia pelo seu histórico

ITSA -> mais barata que ITUB, está se diversificando e focam em investir em ativos com retorno ao acionista.

GRND -> teve uns resultados ruins, mas tem caixa alto e deve fazer catch up com peers

MDIA-> possui ROE alto e ainda tem oportunidade de crescimento em outros estados.

Buffet

Critérios de aquisição: (i) empresa possuir histórico de lucros, não gosta de case de turnaround; (ii) ROIC bom; (iii) baixa alavancagem; (iv) comprar pacote completo (management + companhia), Buffet não gosta de trocar management.

Buffet compraria ITUB, BBDC, SULA, IRBR, LREN, WEGE (talvez não nos preços atuais).

BRA x EUA

Nos EUA há milhares de empresas listadas, enquanto no Brasil temos apenas 400. Você não pode fazer vários filtros aqui no Brasil pois pode acabar restando apenas com 1 empresa.

Carteira Real Investor

ENBR -> gestão acima da média e negociada a desconto versus peers (na minha visão negocia a desconto pois aquisições que outros fizeram foram melhores que as que ENBR fez).

QUAL -> caso do “seja corajoso quando todo mundo é medroso”.

DIRR -> empresa tinha uma exposição forte ao MCMV Faixa 1 (que morreu), foi para média renda (crise chegou) e está focada hoje em MCMV Faixa 2 e 3. Não acho uma ótima companhia, mas é o cavalo mais descontado.

Value investor x trader

O motivo de value investor viver por tanto tempo é que ele se estressa menos

Frases Buffet

Primeira regra: não perca dinheiro; segunda regra: não esqueça da primeira regra.

Reputação é muito difícil de construir e muito fácil de perder.

Frases Cesar

Seja corajoso quando todo mundo é medroso e medroso quando todo mundo é corajoso.

Quando a maré baixa é que você vê quem está pelado.

Frases Tio Huli

Os mais inteligentes serão os primeiros a quebrar. Não confie 100% em modelos.

Amor e tempo não há preço.

Gestores brasileiros mais próximos de Buffet -> Dynamo e Bogari

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