Thiago Salomão e Renato Santiago conversaram com Fernando Ferreira (XP) e Felipe Hirai (Dahlia) sobre o motivo de os gringos não quererem entrar no Brasil
Preocupações do gringo – Ferreira
Ferreira citou 3 pontos de preocupação dos gringos
Crise saúde
Gringo observa a crise de saúde e não consegue ter claridade nas medidas adotadas pelo governo. Hirai rebate dizendo que cada semana que passa o pico no Brasil não chega
Crise econômica
Como que a conta será paga? O que será estrutural e o que será pontual? Hirai lembra que, embora a situação esteja ruim, estamos melhor por termos juros baixos
Crise política
Gringos estão muito preocupados com um possível impeachment e saídas de outros ministros. Hirai lembra que em todos países há problemas políticos, inclusive em breve nos EUA teremos eleições conturbadas
ESG
Ferreira comentou que ESG não é o último filtro, sim o primeiro filtro a ser usado em investimento. E casos como queimadas na Amazônia e Brumadinho machucaram a imagem do Brasil lá fora
Preocupações do gringo – Hirai
Hirai listou 4 pontos para gringo não querer investir no Brasil
Irrelevância Brasil
Em 2008 Brasil representava 3% do Market cap global, hoje representa 0.8%. Tirando bancos e commodities, é apenas 0.3%. É tão desprezível que não vale a pena ser estudado
Juros
Brasil deixou de ser o país da renda fixa
Crescimento
Brasil não entrega crescimento há muito tempo
Preço em USD
Brasil não estava barato, agora está. Hirai não usa dólar, usa parceiros comerciais do Brasil e ratio IBOV/quantidade dinheiro no Brasil
Principais reformas do Brasil
Segundo Hirai as reformas mais importantes que Brasil fez foi desvalorização do câmbio e queda de juro
Temática
Nos últimos anos, por causa dos juros muito baixos, todo mundo procurou empresas que entregavam crescimento. Growth acabou outperformando empresas de value
E Brasil possui poucas empresas de growth, sendo novamente desprezado pelo investidor gringo. Quando gringo vem, ele escolhe empresas muito boas e as empresas caras ficam ainda mais caras
Brasil versus peers
No começo de 2020, havia uma expectativa alta para o Brasil e uma expectativa baixa para México. Um investidor passou a investir no México por causa desse excesso de pessimismo.
Ferreira, por outro lado, entende que expectativas já estão muito baixas para o Brasil e agora há uma oportunidade
Macro
Teremos muitos estímulos no mundo, com destaque para China, o que pode ajudar empresas de value a outperformarem growth
Esperança para renda variável
Há 7 trilhões de reais na renda fixa no Brasil, ao menos uma parte deveria migrar para a renda variável. Então, não precisamos esperar o gringo chegar. A galera da renda fixa pode trazer capital novo para a bolsa.
Hirai afirmou que primeira vez em muito tempo, o dividend yield da bolsa é maior que o CDI.
O correto seria comparar com a NTNB (div yield e NTNB são ambos retornos reais), não com o CDI. Mas em termos de marketing só da certo com o CDI
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