Conversa com a Vista
MMKR #42
João Landau (Vista Capital) – 27/abr/23
Criou a Vista em 2014 (com 29 anos de idade)
Começou no BTG, foi para Paineiras e depois fundou a Vista
Zerou a posição de petróleo
O problema do longo prazo é que elas oscilam no meio do caminho
Começou posição de oil em 2019, entrou no covid comprado no petróleo (fez hedge vendido na bolsa americana)
Mas hedge também deveria gerar alpha per se
O problema é que tanto o hedge quanto a posição deram errado
Tinha muita preocupação com inflação
Começou a vender muita bolsa americana, deu certo no primeiro semestre de 2022. Deu errado no segundo semestre.
Conseguiu fugir de vários choques, mas esse ano não.
Erraram por acharem que processo final de inflação já tinha acabado
Petróleo a 77 USD/bbl -> comprar ou vender? Comprar; encerraram posição por redução da convicção; está convicto na oferta, mas pouco convicto na demanda
Não se apaixonar pela posição
Posição atual -> com caixa; admira com chatgpt (mas como investir?), crise bancária americana, questão geopolítica
Às vezes a sociedade ganha (como foi no caso das fintechs), não necessariamente a empresa pode ser bem sucedida
Crise bancária americana não é estrutural, muitos bancos deram dinheiro barato pois funding era baixo. Funding subiu -> precisa reprecificar o dinheiro que empresta
Tesoureiro, ao ver o dinheiro saindo, fica preocupado e deixa de deixar dinheiro sair do banco (dá menos crédito)
Geopolítica -> todo mundo junto para derrubar preço do petróleo e ferrar a Rússia
O grande medo da China é o dólar
Brasil deve ir bem por causa das commodities fortes; nunca vai ser Suíça nem vai ser Venezuela
Brasil tem incerteza na rule of law, atrapalha investimentos
Estrutura de capital é muito importante em momento desafiador de crédito
Ter tempo livre é importante
Entende que pode cobrir menos coisa
Call óbvio para daqui 12 meses -> ouro
FIIs e Finanças – 16/abr/23
Inflação veio mais baixa, mas Danilo lembrou que teve deflação no final de 2022
Curva da NTNB 35 caiu bem
TOP altas -> TEPP, BTAL e HGFF
Baixas -> VSLH, RELG e IBCR
RZAT11 -> anunciou sétima emissão, mas não definiu preço
TRXF11 -> vendeu ativo do Pão de Açúcar
RECR11 -> executou garantia e vai ter ativo, ver o que vai fazer com o ativo
HGRE11 -> vendeu ativo em Atibaia com prejuízo
FIIs e Finanças – 30/abr/23
Focus -> IPCA 2023 subiu um pouco
NTNB longa continua caindo
VIUR foi destaque de alta na semana (recomendação dele na carteira de 50 reais)
RELG11 -> não vai distribuir rendimentos no curto prazo
OUJP11 -> cancelou contrato de formador de mercado
GGRC11 -> recebeu a terceira parcela da venda do ativo Jefer