Stockpickers #136 #137 #138

Discussão sobre dólar, China e inflação

Stockpickers #136

Lucas Collazo e Henrique Esteter conversaram com Pedro Mattos (XP), Samir Kerbage (Hashdex) e Gunther Rudzit (ESPM) sobre como proteger o patrimônio.

Mundo funciona de acordo com algumas regras, determinadas pelos EUA. Com ascensão da China houve um questionamento dessas regras (livre comércio). Com invasão da Rússia, há o fim do livre comércio (empresas saindo da Rússia).

2020 -> foi uma crise muito rápida, mas gerou inflação.

Reduzindo globalização -> aumenta inflação

Ativos reais -> protegem da inflação (se você não pode vender, pode consumir)

Cripto -> alto risco no curto prazo e no longo prazo reserva de valor; evita controle de capitais e impressão de papel moeda

Usam bitcoin em países em situação desafiadora

Se houver invasão da Polônia, mundo acaba em guerra nuclear;

Missão do Putin é salvar a mãe Rússia

No embate é jogo de soma zero: ninguém quer perder a Ucrânia

A Síria está em guerra civil há 11 anos, não vai ser algo rápido

Tomada de decisão do Putin foi baseada em decisões erradas

Rússia é um leopardo e a Ucrânia é um porco espinho, não vai conseguir dominar a Ucrânia no curto prazo

Não há tradição na Rússia de golpe militar, eles não devem derrubar Putin

Putin fez com que a Rússia fosse respeitada internacionalmente

É possível usar uma bomba nuclear tática

Aonde alocar?

Ativos defensivos -> dólar americano, franco suíço, yen japonês e ouro

Cenário catastrófico -> destruir capacidade siderúrgica de todos os países

Entender até quando Ocidente vai manter as sanções

Quando mão de obra chinesa bater 1 dólar a hora, muitos empregadores vão para outros países

Problema do governo chinês é perder o respeito do povo chinês, se eles protestarem o partido comunista cai

China está se preparando ter porta aviões para poder se contrapor aos EUA

Quando você faz transação em dólar, passa por um banco americano. Não tem euros nem yuan em quantidade suficiente; nenhum bilionário compra ativos imobiliários na China (sim na Suíca, EUA, Europa)

Regras na China são diferentes, não gostam de alocar em China

Samir gosta de plataforma de smart contract

Dicas

Paciência, seja esponja e corra atrás do que você gosta

Stockpickers #137

Lucas Collazo e Henrique Estéter com Fernando Fenolio (WHG) e José Rocha (Dahlia); Fernando Ferreira (XP) também participou; falaram sobre China

PIB de 5.5% é muito forte, agressivo

Mercado imobiliário chinês está desacelerando; ficaram com medo de impactar negativamente a economia (como afetou Japão na década de 90 e EUA em 2007), então decidiram desinchar a bolha

2022 é um ano de transição política (+ 5 anos para Xi)

Primeiras ações não foram muito fortes, mas entendem que podemos ter ações adicionais para estímulo monetário; vão estancar a desaceleração do setor imobiliário

China menos preocupada com número do PIB em si, mas preocupada com qualidade e estabilidade;

Não querem estimular muito o setor de commodities

Inflação da China é muito baixa, enquanto Alemanha/Brasil/EUA com inflação muito alta

Pandemia -> EUA deu resposta fiscal forte, povo americano passou a consumir mais, China exportou mais; Zé Rocha entende que como externo estava forte, havia oportunidade de corrigir setor imobiliário.

Brasileiro poupa em renda fixa, americano em ações e chinês em imóveis. Se mexer com imóveis, precisa mexer com muito cuidado

Qual o motivo de revisarem para cima inflação de 2021? Covid forte, seca forte e preço de petróleo; inflação é preço de comida, energia e transporte. Subiu tudo ao mesmo tempo -> tem menos dinheiro para gastar

Omicron é a quarta onda do covid e covid existe há 2 anos (de maneira análoga é gripe espanhola).

Petróleo estável -> não impacta negativamente o IPCA

China é 10x mais importante que a Rússia

Pax Americana está ameaçada?

José Rocha entende que não

Aposta que Europa fez de aliança com a Rússia deu errado -> Europa fica fragilizada

Auge do mercado americano ficou para trás

Tirar Rússia do swift gerou questionamento sobre reserva de dinheiro em dólar, renminbi pode ter maior relevância

Ações na China

Muito investidor brasileiro investiu em Alibaba no high e se ferrou; Fernando gosta de renda fixa na China

Entender quais setores que o governo chinês está incentivando: energia renovável, carro elétrico e semicondutores (tecnologia já cresceu demais, não estão incentivando)

Não quer comprar tech na China de maneira estrutural, talvez no curto prazo faça sentido

Se você investe em commodities metálicas, investe na prática na China.

Ou Adidas/Nestlé -> investe na China sem estar exposto à regulação chinesa

Invasão Taiwan

É possível, mas não provável

EUA/Brasil

Fed começou processo de alta de juros, aqui no Brasil estamos acabando

Eleição não será traumática; presidente não governa sozinho

Trades bons

Fernando -> Fed subir 50 pontos

Zé -> Eneva

Trade de aprendizado

Fernando -> queda de juros na Europa e acabou não percebendo

Zé -> Embraer

Dicas

Economista -> precisa olhar o big Picture, não se nichar

Ter mentores

Stockpickers #138

Lucas Collazo e Henrique Esteter conversaram com Bruno Marques (XP) e Débora Nogueira (TNAX) sobre dólar

Inflação alta no Brasil em 2021

Preços industriais subiram e continuaram subindo. Houve subestimação do impacto da inflação ao fechar a economia

Ambiente global é muito inflacionário

Consumo de bens nos EUA está muito forte, há muitas vagas para poucas pessoas procurando

Câmbio foi muito rápido e demora para passar na cadeia (precisa passar ao longo dos anos)

Inflação já contaminou -> precisa subir os juros

Supply chain está muito estressado

Em agosto já entra horizonte de 2024 no radar do Banco Central, então ritmo de alta de juros no Brasil deve arrefecer

O que pode ajudar a inflação é o câmbio, fluxo positivo por causa da guerra da Rússia

Cenário base da TNAX são sanções permanentes -> commodities permanentemente para cima

Brasil nunca vai bem quando mundo vai mal.

Fluxo global para bolsa foi forte em 2021 (maior que os 25 anos anteriores) e anualizando 2022 está mais forte que 2021. Caso ocorra recessão, vai ter saída de dinheiro da bolsa e IBOV sofre com isso

Alocação

NTNB, ativos reais

 Historicamente IBOV perde do CDI

USDBRL

Dólar é dinâmico, precisa entender vários indicadores

Se Fed acelerar e passar juro acima do neutro, vai ter fluxo para lá. Vai ter uma pressão negativa para o real

Ação

Única ação compra no fundo do XP Macro é PETR

TNAX está acompanhando cíclicos domésticos

Posições

Apostando em alta nos juros dos EUA

Comprada em NTNB

Trade positivo

XP -> apostar alta de juros nos EUA

Debora -> perdedores na guerra comercial EUA China

Erro

XP -> entender que improvável acontece (Covid)

Debora -> focar em número de dias do confinamento covid

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