Stockpickers #134 #135

Falaram de agro e tech

Stockpickers #134 (24/fev/22)

Lucas Collazo e Henrique Esteter conversaram com Alexandre Miguel (RPS) e Leonardo Alencar (XP)

Grãos -> depende do clima; pegamos mundo num momento muito sensível (quebra de safra, el niño); oferta já estava ajustada pré guerra; agora com guerra Ucrânia x Rússia, preços sobem mais

Brasileiros se protegeram com compras antecipadas de insumos

Empresas integradas e mais expostas a mercado doméstico devem sofrer muito (BRF)

EUA ainda está bem, margens devem ficar sustentadas

Frigorífico não é muito sexy, mas está performando muito bem nos últimos anos

Desafio no Brasil é absorver essa alta no preço de alimentos

Há pressão de margens em produtos in natura e em processados na BRF

Diversificar proteínas permite arbitrar ciclos (JBS é a única diversificada em países e proteínas)

ESG

JBS postergou listagem por causa da pandemia, mas melhorou governança. Tem compliance

JBS sempre vai ser a maior, sempre vai ter de ter meta mais agressiva

MRFG x BRF

Quando Marfrig comprou National Beef, mercado reclamou que Marfrig pagou caro mas deu certo.

Molina foi rápido na BRF

Não há sinergia entre bovino e frango/porco, logística é diferente. Talvez tenha algo comercial

Teses boas

RPS -> JBS

Teses ruins

RPS -> Setor de real estate

Stockpickers #135

Lucas Collazo e Henrique Esteter conversaram com Bruno Zangari (Miles) sobre empresas tech

Bruno fundou uma empresa de tecnologia e conheceu muitas empresas de tech (por 10 anos).

Ele abriu um fundo para abrir dinheiro da família e Ibrahim foi interagindo com ele

Em 2020 foi convidado para ir para Miles e acabaram abrindo um fundo só de tech

Bruno entende que queda de empresas tech é temporária; vão spinoffar a empresa de tech da Miles

Rotation trade

Tech -> commodities/bancos

Compre ao som dos canhões (e temos vários canhões)

Focar em empresas revolucionárias, dominantes e tenham marca (Apple)

Empresas estão sofrendo olhar do regulador atualmente

Facebook sofreu muito com menor compartilhamento de dados e eles subjulgaram o problema (pois roll out da implementação da maior privacidade da Apple)

Com metaverso Facebook sonha em construir a próxima plataforma, sofreu por não ser a plataforma

O problema de Facebook é que é uma tese overcrowded

Estão menores em Facebook agora

Facebook já era a big tech mais barata, agora está mais barata ainda

Se empresa está te dando dinheiro, não sabe o que fazer com dinheiro

Empresas de tech sempre estão caras e mesmo assim subiram

Empresas do século XX -> sabiam fazer algo e se especializavam nisso; com internet isso muda. Estamos saindo do mundo dependente de eneriga/petróleo e indo para o mundo da nova matéria prima (dados) -> surge inteligência artificial

Metaverso é a extensão do nosso mundo, não há limite

Lei dos retornos acelerados

À medida que você vai criando a tecnologia, ela vai cimentando outras

Howard Marks -> criado em mercado de bonds, pago para ser pessimista

Mercado de tech -> melhor estar aproximadamente certo que precisamente errado. Faz conta demais, perde oportunidade

Tem muita gente fora da curva, como Steve Jobs e Elon Musk

Às vezes criam um projeto e depois vão para outro caminho, vira um ambiente

Tesla -> foco é inteligência artificial, não carro

Desafio da Tesla da América do Sul é energia elétrica

AI é a nova energia elétrica

Lítio -> é sustentável? Todas energias causam um tipo de problema, a questão é endereçar o problema

Cybersecurity -> gostam da tese, é um grande problema da humanidade

Prefere empresas que nasceram na nuvem, como Cloudfare (negocia a 30x receita)

Juros machuca, mas não é algo estrutural

IPO do Facebook em 2012 foi traumático, por ter dificuldade de gerar caixa após IPO

Gostam de MELI

Metaverso -> vai ter para todo mundo

Gosta de coinbase por ser listada

Empresa tech que não vai dar certo -> Mac Afee (modelo antigo)

Maior vencedora -> Tesla

Preço importa?

Sempre importa, mas gosta de estar em teses em que o preço não importa muito

Trade que deu certo -> acertou pandemia

Trade de aprendizado -> healthtech

Dica para carreira

Trabalhe com algo que tenha paixão, senão os dias são compridos

Ter paciência

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